Antes da pandemia,Costco (CUSTO1,35%)eCarnaval (Ccl0,13%)foram considerados estoques resilientes de chips azuis para investidores de longo prazo.As lojas de armazém da Costco geraram crescimento constante de vendas por meio de crises econômicas e trancadas em seus compradores com planos de assinatura adesiva.O Carnival, um dos maiores operadores de navios de cruzeiro do mundo, também gerou vendas estáveis de uma gama diversificada de viajantes e facilmente recuperou de várias recessões.
No entanto, a pandemia gerou ventos fortes para a Costco, quase afundando o carnaval com ventos fortes.A receita e os lucros da Costco aumentaram à medida que os compradores estocavam mais mantimentos e produtos domésticos ao longo da crise.Mas as vendas do Carnival despencaram e se tornou inútil como o terreno global de viagens para parar.
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É por isso que as ações da Costco aumentaram cerca de 230% nos últimos cinco anos, enquanto as ações da Carnival caíram aproximadamente 70%.A Costco tem sido claramente o melhor investimento, mas continuará superando o carnaval nos próximos anos?
O ciclo de crescimento positivo da Costco continua
O crescimento a longo prazo da Costco é impulsionado por três estratégias principais: abrir novas lojas de armazém, ganhar novos membros e manter suas altas taxas de renovação.Esse ciclo positivo permite subsidiar suas vendas de produtos de margem inferior com suas receitas de associação de margens mais altas.É por isso que a Costco pode vender seus produtos a preços tão baixos.
Do fiscal de 2018 ao fiscal de 2023 (que terminou em setembro passado), a receita da Costco cresceu a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 11%, à medida que seu lucro por ação (EPS) aumentou em um CAGR de 15%.Terminou o primeiro trimestre do ano fiscal de 2024 com 129,5 milhões de portadores de cartão e 871 armazéns em todo o mundo, em comparação com 94,3 milhões de portadores de cartão e 762 armazéns no final do ano fiscal de 2018.
Sua taxa mundial de renovação aumentou de 87,9% no final do ano fiscal de 2018 para 90,5% no primeiro trimestre de 2024. Essa expansão constante sugere que a Costco é um negócio sempre-verde-e é bem isoladoda inflaçãoComo os preços mais altos geralmente impulsionam pessoas conscientes de custos a fazer compras maiores em massa em suas lojas.
Do fiscal de 2023 ao fiscal de 2026, os analistas esperam que a receita da Costco aumente em um CAGR de 6% e que seu EPS aumente em um CAGR de 9%.Isso marca uma desaceleração dos cinco anos anteriores - que incluiu sua aceleração durante a altura da pandemia - e seu estoque não é barato com os ganhos a seguir.Os Bulls acreditam que os pontos fortes da Costco justificam sua avaliação premium, mas os Bears acreditam que o voo para os estoques de paraíus seguros inflou seus múltiplos a níveis irracionais nos últimos anos.
Os negócios do Carnival estão gradualmente se recuperando
Do fiscal de 2018 ao fiscal de 2023 (que terminou em novembro passado), a receita do Carnival cresceu em um CAGR de menos de 1%.Esse crescimento parece anêmico, mas se recuperou de dois anos consecutivos de declínios de dois dígitos no ano fiscal de 2020 e fiscal de 2021.
Depois que o pior da pandemia foi aprovado, a receita do Carnival aumentou 538% no ano fiscal de 2022, com seu total de passageiros transportando 542% em ascensão e sua porcentagem de ocupação melhorando de 56% para 75%.No ano fiscal de 2023, sua receita subiu 77%, para US $ 21,6 bilhões-que finalmente superou sua receita pré-pandêmica no ano fiscal de 2019-à medida que carregava 62% a mais de passageiros e finalmente alcançou uma porcentagem de ocupação de 100%.Os analistas esperam que sua receita continue aumentando em um CAGR de 7%, de 2023 para 2026, fiscal para 2026.
Essa recuperação parece promissora, mas o Carnaval se tornou inútil nos últimos três anos e assumiu muita dívida para permanecer solvente durante a pandemia.Entre o ano fiscal de 2018 e o ano fiscal de 2023, sua dívida de longo prazomais do que triplicouDe US $ 7,9 bilhões a US $ 28,5 bilhões - o que foi quase 12 vezes maior que seus US $ 2,4 bilhões em dinheiro e equivalentes no final do ano.Em comparação, a Costco encerrou seu último trimestre com US $ 17 bilhões em dinheiro e equivalentes e apenas US $ 5,9 bilhões em dívidas de longo prazo.
Nolado positivo, O Carnaval está gradualmente reduzindo essa montanha de dívida e não espera enfrentar grandes vencimentos da dívida até bem depois de 2025. Os analistas também esperam que ele se torne lucrativo novamente no ano fiscal de 2024 e aumente seu EPS em um CAGR de 30% até o ano fiscal de 2026.Com base nessas estimativas, as ações da Carnaval parecem baratas com os ganhos 17 vezes a seguir - mas pode permanecer em desuso até que se torne lucrativo e reduz significativamente sua alavancagem.
A melhor compra: Costco
As ações da Costco não são baratas, mas é um estoque de alta qualidade que merece um preço mais alto.O Carnaval é um jogo decente para investidores preocupados com o valor, mas sua alta carga de dívida o tornará um investimento pouco atraente, desde que as taxas de juros permaneçam elevadas.Portanto, acredito que a Costco continuará superando o carnaval no futuro próximo.
Leo Sun.não tem posição em nenhuma das ações mencionadas.O Motley Fool tem posições e recomenda o atacado da Costco.O Motley Fool recomenda a Carnival Corp. O Motley Fool tem umPolítica de divulgação.
